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凤凰彩票嘉美包装2021年半年度董事会经营评述

发布时间:Mar 13, 2021        

  公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司秉持“打造全产业链的中国饮料服务平台”的理念,携手知名客户进行全国布局,经过多年发展,已经成为中国领先的金属包装制造企业,可以为食品、饮料行业客户提供一体化包装容器设计、印刷、生产、配送、灌装及全方位客户服务的综合包装容器解决方案。公司主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶,主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装,同时提供各类饮料的灌装服务。公司的主要客户包括养元饮品603156)、王老吉、银鹭集团、达利集团、喜多多等国内知名食品饮料企业。

  公司一直坚持“打造全产业链的中国饮料服务平台”的发展理念,贴近核心客户完善全国生产布局,同时与马口铁、铝材、易拉盖等主要原材料供应商结成了长期战略合作关系,打造了具有竞争优势的完整的产、供、销体系,使公司在供应链、生产布局、客户资源等方面建立起了较为明显的竞争优势。在经营过程中,秉承“精细制造、精致品质”的生产理念,结合公司实际情况制定了《采购制度流程》、《采购一级物料增补规定》、《三级物料申购、采购流程》、《新产品验证流程》、《新客户、新品种生产标准确定流程》、《订单管理流程》及《销售中心发货流程》等一系列用以规范公司生产经营的程序制度,保证了公司生产经营有序、高效、可控。

  公司在经营模式上采取“分级管控、集中采购、分散执行”的采购模式;“贴近客户”的市场布局和“以销定产”的生产模式;

  以及主要直接面对终端客户的“直销”模式。公司目前采用的经营模式与公司所处行业的一般商业惯例相符。影响公司业绩的关键因素包括下游客户需求、上游原料供给、公司产品结构、产业发展规划和宏观经济环境等因素。报告期内,公司的经营模式及业绩影响因素未发生重大变化,同时,公司的经营模式在可预见的未来亦不会发生重大变化。

  目前我国金属包装行业市场分散,未来集中度有望进一步提高。我国的食品饮料金属包装企业主要分为本土龙头企业、国际大型金属包装企业和中小型金属包装企业。国际大型金属包装企业产品在节能环保、安全性和模具工艺等方面具有优势;中小型金属包装生产企业数量众多,技术水平落后,产品档次较低,普遍不具有规模经济优势,低端金属包装市场长期供过于求,相当一部分企业面临被淘汰或被整合的局面;本土龙头企业凭借丰富的本土管理和运作经验,产业布局贴近客户,发挥规模、成本优势,成为主要食品饮料公司稳定的罐体供应商,同时出于食品安全、供应链稳定可靠且降低运输成本的考虑,大型食品饮料公司一般都会选择经过严格认证且长期合作的少数几家主要供应商建立稳定的供应链,使得本土龙头企业前五大客户集中度普遍在50%以上。经过多年的发展,我国饮料类快速消费品行业呈现强者恒强的局面,少数细分领域已形成寡头垄断格局或垄断格局。优势企业凭借其领先的技术水平、先进的管理经验以及雄厚的资金实力,不断做大做强和兼并收购,行业集中度不断提高。

  近年来,国民经济的稳步增长、居民可支配收入的不断提高,消费者对高品质食品饮料消费需求日益增长,对饮料的营养价值愈发重视,从而带动了含乳饮料、植物蛋白饮料、凉茶、八宝粥等软饮料消费市场的快速增长,近年金属饮料包装行业呈缓慢增长态势。食品饮料金属包装可分为二片罐、三片罐和杂罐,其中二片罐主要用于啤酒、凉茶和碳酸饮料包装,三片罐主要用于含乳饮料、植物蛋白饮料、八宝粥等软饮料。软饮料行业已进入成熟期,近年来产量增速保持在2%-8%之间,保持缓慢增长,受消费观念和健康意识提升影响,啤酒行业已进入成熟期,产量保持稳定。除日常消费以外,含乳饮料、植物蛋白饮料等食品还具有一定的礼品属性,春节、元宵节等传统节日消费量占比较高,使得上游的金属包装行业生产出现明显的淡旺季。

  公司的食品饮料金属罐市占率位居市场前列,三片罐市场占有率突出。公司为客户提供一站式食品饮料金属包装和灌装解决方案,是我国食品饮料金属包装和灌装行业的领先企业。未来公司将继续专注于食品饮料行业,突出行业领先的一体化灌装代工的优势,深化具有“嘉美”特色的一站式的品牌孵化服务,发挥全覆盖的客户策略和稳定的客户基础优势,强化三片罐业务板块市场份额领先优势,产业链、价值链协同开发信息资源,吸引并导入多品牌客户进行OEM、ODM、OBM、OCM合作,最终达成全方位的中国饮料服务平台的战略目标。

  2017年11月,公司“嘉美”品牌被中国包装联合会认定为“中国包装优秀品牌”,2019年12月被中国包装联合会第九届一次理事会选举为中国包联第九届理事会副会长单位,公司的品牌建设案例入选《中国包装行业品牌发展报告(2019)》优秀案例。

  报告期内公司着力打造“全产业链饮料服务平台”战略,并取得积极进展,在老客户市场份额扩张、新客户拓展、新市场开发、创新产品商业化运用等多个领域取得突破。

  (1)持续完善饮料生产代工灌装产能,以饮料生产灌装服务为抓手,增加客户黏性,带动公司包材业务板块销售。1)持续扩大无菌纸包灌装产能,稳定地服务于知名一线)改造增加金属碳酸灌装线和BC罐灌装线,服务于知名品牌及各种初创品牌。

  3)自有工厂的PET灌装线产能发挥趋于稳定。同时,与有闲置PET无菌灌装产能的知名厂商就发挥各自优势、共同开发PET类产品的客户订单达成了初步合作。

  (2)继续打造“全产业链的中国饮料服务平台”的商业模式,服务于各种资本、品牌在不断地推出的迭代新品,满足客户产品、品牌在快速迭代中的“轻资产”需求。

  2)“植物奶”“燕麦奶”“椰奶”“豆奶”等植物蛋白饮料成为新一代消费者新的需求。公司既可服务于传统品牌的燕麦奶客户,也在服务初创网红品牌。公司还在合作开发纸易拉罐类产品,可以服务于欧洲知名燕麦奶品牌。豆奶类产品,和发展迅速、销售于实体门店的“椰奶”类产品等也都在与公司进行代工生产合作。

  3)“全产业链的中国饮料服务平台”模式得到老品牌的新产品、初创企业初创品牌、网红品牌、渠道品牌、快消品牌、策划机构等其他资本的认可,都在与公司进行各种合作。

  (3)推动公司创新产品的商业化运用。公司ABC罐在果冻类含气饮料上形成了规模化运用。公司SBC罐也受到了知名品牌的认可。

  (4)巩固三片罐业务板块在蛋白饮料细分市场里份额领先优势、积极拓展功能饮料客户。公司主要服务的蛋白饮料头部大品牌客户本身在恢复成长的有利外部环境,叠加公司在几个主要客户里面的份额的增长,形成了三片罐业务板块良好的发展趋势。公司在三片罐的另一个重要的运用领域功能饮料方面从基本不涉及到基本可以拿到与行业地位相符合的一定的市场份额,提高了三片罐板块的产能利用率和边际效应。

  二、核心竞争力分析 1、领先的灌装服务优势 公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料灌装服务能力,优势在于产能大、品牌覆盖面广,区域覆盖完善,已形成和积累了蛋白饮料、茶饮料、咖啡、碳酸、精酿啤酒、谷物、果汁、水等各啤酒、饮料类产品配方研发与灌装代加工服务的成熟经验。基于“全产业链的中国饮料服务平台”的理念,提供从饮料配方、新包装的研发到提供包材、灌装一体化的服务。既能为轻资产的成熟品牌提供策略性的配套代工服务,也能为新进入饮料市场的新品牌提供一站式的服务和整体解决方案。 2、行业领先的规模 规模是决定金属包装企业市场竞争地位的重要因素。公司经过多年的经营积累,目前已成为国内最大金属易拉罐生产商之一。公司生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列,形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时大规模供货的能力。2019年10月30日,公司的品牌建设案例入选《中国包装行业品牌发展报告(2019)》优秀案例。 3、稳定的客户基础 公司通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升自身在下游客户供应链中的重要性。公司凭借完备的制造服务实力优势和持续优秀的质量控制能力,与下游客户结成了长期的合作关系,在与客户的深入合作过程中壮大了自身规模。公司与国内多家著名食品及饮料品牌企业如养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、喜多多、惠尔康等建立了稳定的合作关系。 4、完善的业务布局 公司具有完善的业务布局,在安徽、河南、四川、福建、河北、湖北、湖南、广西等地设立了生产基地,形成了覆盖全国的网络化供应格局。公司主要采用“伴生模式”的生产布局,与其主要客户在地缘空间上相邻建设,结合主要客户的产品特点和生产需求,配备相应的国际领先水平的生产设备,形成相互依托的发展模式。这种生产布局有利于降低公司产品的运输成本,保证产品的成本价格竞争力,也有利于公司与其主要客户保持迅速而良好的沟通,提高响应速度,与客户保持持久、共同发展的战略合作关系。 5、扎实的质量控制能力 公司的质量控制优势体现在两个方面:一是以生产组织和工艺流程为主的过程质量控制;二是以产品质量检测为主的产品质量控制。 首先,公司的产品主要用于食品、饮料的包装,质量控制点主要在于罐身的焊接质量和翻边缩颈的误差控制。公司把“精细化管理、精益化生产”贯穿于生产的全过程,在引进国内外先进设备的基础上,依托多年的金属包装行业经验积累形成的生产工艺流程诀窍,形成了扎实的质量控制能力,公司金属易拉罐产品的焊接质量和翻边缩颈误差得到了最优的控制,产品质量得到了下游食品、饮料行业内领先企业的认可。 其次,公司始终严格执行食品供应链安全管理原则,在ISO9001质量管理体系基础上建立了规范的质量管理体系,形成了供方管理、入厂检测、在线检测、第三方检测、产品出厂检测、客户检测的全流程质量监控体系。 6、强大的综合服务能力 公司自成立以来,一直从事金属包装制品的生产和销售业务,逐步发展成为国内领先的金属易拉罐制造商之一,完成了合理的生产基地布局,形成了具有“嘉美”特色的综合服务能力: (1)依托规模采购与原材料供应商建立了稳定的合作关系。公司不仅能够通过大量集中采购的方式降低成本,而且可根据客户需求向供应商采购特殊规格的马口铁、铝材、特种油墨、涂料来满足客户个性化需求。 (2)公司战略性地将生产基地分布于邻近客户的地点,有效降低了产品的运输成本,同时能够满足下游优质客户对其不同地区子公司金属易拉罐采购管理的需求,有效缩短了客户的需供响应时间,为客户生产的顺利进行提供了保障。(3)公司拥有完整的制罐产业链,能够为客户提供产业链各环节的不同产品,如涂印铁、底盖、易拉盖、封底盖空罐、封易拉盖空罐等,能够根据客户需要选配不同厚度、规格的薄钢板等原材料,可以同时提供马口铁三片罐和铝质二片罐,满足客户个性化需求。 (4)公司为客户提供一站式食品饮料金属包装和灌装解决方案,是我国食品饮料金属包装和灌装行业的领先企业。公司产品线齐全,是国内少数几家同时拥有三片饮料罐、二片饮料罐、无菌纸包装及PET瓶生产能力和提供灌装解决方案的企业之一。三、凤凰彩票公司面临的风险和应对措施 (一)公司面临的风险 1.宏观经济波动及下游行业周期性风险 公司主要从事三片罐、二片罐、无菌纸包装、PET瓶生产和销售及灌装服务,产品主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装及灌装,因此公司的生产经营状况与宏观经济和下游食品饮料行业紧密相关。近年来,国民经济的稳定增长和居民消费能力的不断提高为食品饮料行业及金属包装行业的发展提供了有利的环境。但如果未来国内宏观经济增速放缓,导致下游行业对金属包装的需求下降,将对公司的经营业绩造成不利影响。 2.市场竞争风险 根据中国包装联合会金属容器委员会的统计,我国金属包装企业数量超过2,000家,行业集中度较低,大多数企业为区域型中小企业,其行业影响力及市场份额较低,缺乏规模化优势,未来行业整合趋势明显。近年来,行业内具有一定规模和实力的企业均以进一步扩大产销规模、提高市场占有率为主要的发展目标,加快推进行业资源并购整合,把握优质客户,覆盖中小客户,市场竞争较为激烈。公司作为国内领先的金属包装生产和灌装企业之一,产销规模、综合实力、产品质量和服务均有一定优势,但市场份额仍有待进一步提高。随着行业集中整合进程的推进,行业内竞争状况将更加激烈,对核心客户的把握也成为同行业企业的竞争重点。在这样的行业背景下,公司存在因市场竞争加剧而带来的业绩下滑风险。 3.客户集中风险 公司客户集中度较高是由公司所处行业特征及公司自身战略所决定,一方面,公司的主要客户为饮料消费类行业的知名企业,公司秉承“与合作伙伴共同成长”的业务发展理念,通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升在客户供应链中的重要性;另一方面,下游品牌客户为维护其品牌竞争力,往往会选择少数几家食品包装材料公司作为其主要供应商,建立相对稳定的供应链,随着下游客户规模的扩张,其在公司的收入占比也将相应提高。公司已采取多种措施降低客户集中度较高带来的负面影响,如提升产品及服务质量,增加客户黏性;扩大客户群体,积极向乳品、啤酒、功能饮料等细分行业其他优质品牌延伸。但若未来公司主要客户经营情况不利,降低对公司产品的采购,仍将会对公司经营产生不利影响。 4.毛利率波动的风险 与同行业可比公司比较,公司的毛利率与行业水平相当。影响公司产品毛利率波动的主要因素有产品销售价格、原材料采购价格等,其中,马口铁、铝材、易拉盖等原材料价格受到供求关系及相关行业周期性的影响,呈现周期性的波动。尽管公司通过多年的稳健发展,已经成为中国领先的金属包装制造企业,公司亦与主要客户约定了马口铁、铝材等主要材料价格波动时产品价格调整的机制,但公司产品价格调整仍存在调整幅度小于原材料价格波动幅度、调整时间滞后等情形,导致公司毛利率存在下降的风险。此外,公司主要客户均为饮料行业内的知名企业,若下游客户利用其经营规模和竞争地位,或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降,公司的毛利率面临下降的风险,对公司的盈利能力造成不利影响。 5.新冠肺炎疫情风险 2020年以来,受新型冠状病毒肺炎疫情(简称“新冠肺炎疫情”)的影响,各地政府相继出台并严格执行关于延迟复工、限制物流、人流等疫情防控政策,聚餐、走亲访友场景大幅减少,公司下游食品饮料客户销售受阻,终端消费需求不足导致公司产品订单明显下滑;同时公司及下属子公司均不同程度的受到延期开工的影响,尤其是公司下属湖北地区子公司开工时间明显延迟。受此影响,公司2020年营业收入大幅度下滑,由于人工成本、固定资产折旧、财务费用等固定支出未减少,导致公司归属于母公司股东的净利润同样下滑明显。未来疫情的发展仍有不确定性,公司仍然存在未来经营业绩大幅度下滑的风险。 (二)公司应对的措施 公司将继续专注于食品饮料行业,突出行业领先的一体化灌装代工的优势,深化具有“嘉美”特色的一站式的品牌孵化服务,发挥全覆盖的客户策略和稳定的客户基础优势,强化三片罐业务板块市场份额领先优势,产业链、价值链协同开发信息资源,吸引并导入多品牌客户进行OEM、ODM、OBM、OCM合作,最终达成全方位的中国饮料服务平台的战略目标。 1、强化综合服务能力。 公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料灌装服务能力,优势在于产能大、品牌覆盖面广,区域覆盖完善,已形成和积累了蛋白饮料、茶饮料、咖啡、碳酸、精酿啤酒、谷物、果汁、水等各啤酒、饮料类产品配方研发与灌装代加工服务的成熟经验。基于“全产业链的中国饮料服务平台”的理念,提供从饮料配方、新包装的研发到提供包材、灌装一体化的服务。既能为轻资产的成熟品牌提供策略性的配套代工服务,也能为新进入饮料市场的新品牌提供一站式的服务和整体解决方案。 2、积极拓展市场。 基于“全产业链的中国饮料服务平台”的战略目标,结合创新包材、饮料行业的趋势品类,强化灌装业务和包材业务的相互拉动,灌装的不同品项在不同客户之间的相互拉动,包材的不同品类在同一客户里的相互拉动,从而全方位多维度拉动客户覆盖面和销售的增长。 3、寻求行业整合。 在“全产业链的中国饮料服务平台”战略初步形成基础上,着力于整合成本恰当、能够提升ROE,有助于公司各项财务指标良性发展的行业整合。一是优势业务板块三片罐业务着力于成本合适的落后产能整合、提升三片板块的产能利用率,发挥边际收益高的优势。二是有利于发挥客户基础、饮料服务平台优势的短板业务板块的产能整合,提升双方优势业务的产能利用率,形成1+1大于2的整合效应。三是着力于大宗商品马口铁、铝材等包装原材料的采购优势、整合非饮料类的小而美的包装企业。 4、继续优化产能。 在现有初步形成的覆盖了中国主要食品饮料生产区域和多种包材的生产基地布局的基础上,逐步弥补公司二片罐产能不足和无菌纸包材产能不足的瓶颈,利用自有资金和可转债募集资金投资建设可生产高毛利的新罐型的二片罐“柔性”生产线,和进口无菌纸包材生产线更好地满足客户需求,提升公司优势,增强公司盈利能力,扩大公司在行业内的市场竞争力。 5、积极开发客户。 公司将继续采用“贴近大客户、覆盖小客户、跟进新市场”的营销手段,利用现有的公司资源和渠道,巩固已有客户群,努力开发具有发展潜力的客户群。在销售布局上,贴近下游大客户,即在核心客户的生产基地附近建设配套的金属包装生产基地,从而最大程度地降低运输费用,在提高盈利能力的同时达到对客户需求的快速响应;除优先保证核心客户的产品供应外,公司还关注生产基地销售半径内中小客户、新进客户的成长情况;此外,公司还承接同业代工订单,作为公司业务发展及产能消化的补充。最后,公司也将继续关注饮料新品类、包装新品类的市场机会。 6、拓展融资渠道。 公司将充分利用资本市场平台,在充分考虑财务状况、筹资成本和资本结构的前提下,适时采用直接融资和间接融资手段筹集资金,补充发展资金,分散投资风险,增强公司资本实力。 7、人力资源发展计划。 为配合公司未来发展目标及各项具体发展计划的需要,公司将从以下方面完善人力资源系统:一是制订合理的招聘计划,引进管理、研发、营销人才,实现员工的优化配置,不断加强公司的研发、生产、销售、管理等方面的综合实力;二是优化薪酬与福利政策,完善考评与激励机制,充分发挥员工的主观能动性及创造力;三是加强企业文化体系建设,培育团结向上的企业文化,提高企业凝聚力和员工的归属感,为公司长期可持续发展提供坚实保障。 8、财务管理完善计划。 加强财务管理,继续实施全面预算管理,加强财务内控。同时,充分运用ERP系统、KPI考核体系,实现科学化、精细化的成本管理、资金、库存及费用管理,最大限度地减少各项不合理的支出,持续提高公司效益。 9、研发创新计划。 公司将继续在坚持自主创新的前提下,加大科研投入和人才引进,与国内相关高等院校开展技术研发合作,优化公司现有工艺条件,加快公司新产品的研发,加速产品应用领域的探讨。进一步完善研发体系,创造良好的研发环境,加快引进高素质科研人才,进一步提高市场反应能力,缩短新产品研发周期,依靠技术进步推动企业快速发展。继续完善ABC罐型、TBC罐型,研发市场需求大的SLEEK、SLIM新规格罐型,啤酒及各种饮料配方与新包装容器适用性的工业化生产研发。 综上所述,随着国内疫情形势得到全面控制,公司未来盈利水平有望回升,加之产业结构升级、消费趋势发生积极变化,预计未来金属饮料包装行业仍将稳定健康发展。

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  迄今为止,共11家主力机构,持仓量总计3.01亿股,占流通A股67.84%

  近期的平均成本为5.52元,股价在成本下方运行。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值一般。

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